必定赢官网备用网站张欣然，与哥伦比亚大学Charles M. Jones, 复旦大学施东辉，清华大学张晓燕合作撰写的论文“Retail Trading and Return Predictability in China”（“中国个人投资者交易和股票回报可预测性”）在金融学国际顶级期刊Journal of Financial and Quantitative Analysis接收待刊。

利用投资者的股票交易数据，该论文将中国股市个人投资者分为五组，分析了不同类别投资者在交易动态和收益预测上的异质性。账户规模较小的个人投资者无法正确预测未来股票回报，在每日交易上表现出动量交易模式，他们无法很好地处理公开的新闻信息，并表现出过度自信和赌博偏好的特征。与之不同，拥有较大账户规模的个人投资者可以正确预测股票的未来回报，显示出逆向交易的特征，并且在交易过程中能较好地预测和处理相关新闻信息。

该论文对中国个人投资者异质性交易行为的研究为这一庞大的投资者群体提供了许多独特的见解。该研究为行为金融学个人投资者领域，提供了来自中国的创新性学术贡献。

张欣然2021年毕业于清华大学五道口必定赢官网备用网站，自加入我院以来，已经在Journal of Finance，Review of Financial Studies，Journal of Financial and Quantitative Analysis等金融学国际顶级期刊接受或发表论文，并获得PwC3535 年度优秀论文奖。  

撰稿：张欣然

审核：彭俞超